جهش ۱٫۳ درصدی تورم تولیدکننده آمریکا؛ اثر PPI بر قیمت نقره | ۲۳ مهر ۱۴۰۵

چه اتفاقی افتاد؟ PPI آمریکا بسیار بالاتر از انتظار منتشر شد

طبق گزارش رسمی اداره آمار کار آمریکا، قیمت کالاها و خدمات در سطح تولیدکننده طی سپتامبر ۱٫۳ درصد افزایش یافت؛ بالاترین رشد ماهانه از مارس ۲۰۲۲. تورم سالانه تولیدکننده نیز ۶٫۳ درصد ثبت شد؛ رقمی که از دسامبر ۲۰۲۲ بی‌سابقه بوده است. گزارش رویترز نشان می‌دهد بازار پیش‌تر رشد ماهانه ۰٫۵ درصدی را انتظار داشت.

قیمت کالاهای نهایی تولیدکننده ۲٫۶ درصد و خدمات ۰٫۸ درصد رشد کرد. افزایش ۲۰٫۳ درصدی قیمت بنزین یکی از عوامل مهم جهش بود؛ اما بالا رفتن قیمت خدمات نیز نشان می‌دهد فشار تورمی فقط به انرژی محدود نیست. شاخصی که خوراک، انرژی و خدمات تجاری را کنار می‌گذارد، ۰٫۵ درصد افزایش یافت.

چرا تورم تولیدکننده بر قیمت نقره اثر می‌گذارد؟

وقتی هزینه‌های تولید سریع‌تر از انتظار بالا می‌رود، بازار احتمال می‌دهد بخشی از این فشار در ماه‌های بعد به قیمت مصرف‌کننده منتقل شود. اگر فدرال رزرو برای کنترل تورم نرخ بهره را بالاتر نگه دارد یا افزایش دهد، هزینه فرصت نگهداری نقره بیشتر می‌شود؛ زیرا نقره سود دوره‌ای ندارد. تقویت احتمالی دلار نیز خرید فلز را برای دارندگان ارزهای دیگر گران‌تر می‌کند.

اما رابطه خطی و فوری نیست. امروز هم‌زمان با انتشار PPI، برخی شاخص‌های بازار از جمله بازده اوراق خزانه و شاخص دلار نسبت به اوج واکنش روز قبل عقب نشستند و نقره بخشی از افت سنگین قبلی را جبران کرد. گزارش تورمی بالاتر از انتظار الزاماً به معنای افت قیمت در همان ساعت نیست؛ بازار به انتظارات قبلی، سودگیری معامله‌گران و تغییر هم‌زمان متغیرها واکنش نشان می‌دهد.

نقره علاوه بر نقش سرمایه‌ای، در صنایع الکترونیک، انرژی خورشیدی و سایر کاربردهای صنعتی مصرف می‌شود؛ بنابراین انتظارات رشد اقتصادی و تقاضای صنعتی نیز در کنار دلار و نرخ بهره مهم‌اند.

قیمت جهانی نقره پس از PPI در چه وضعیتی است؟

بر اساس جدول تاریخی XAG/USD، اونس نقره روز ۱۴ اکتبر از حدود ۵۹٫۵۳ دلار آغاز کرد و با افت ۶٫۲۹ درصدی در ۵۵٫۷۴ دلار بسته شد. کف همان روز ۵۵٫۳۹ دلار بود. در ۱۵ اکتبر، پس از بازگشایی نزدیک ۵۵٫۷۴ دلار، قیمت در زمان بررسی تا حوالی ۵۶٫۷۸ دلار بازیابی شده بود؛ دامنه مشاهده‌شده روز جاری در جدول ۵۵٫۶۹ تا ۵۶٫۸۸ دلار است.

این سطوح بر پایه نوسان‌های اخیر استخراج شده‌اند و «سیگنال» یا تضمین حرکت بعدی نیستند. به‌ویژه مقاومت‌های بالا تا زمان تکمیل کندل ۱۵ اکتبر باید با احتیاط بررسی شوند.

اثر جهش PPI آمریکا بر قیمت نقره در ایران چیست؟

قیمت پایه نقره در ایران از حاصل‌ضرب قیمت جهانی هر اونس در نرخ تبدیل دلار به تومان و تقسیم بر ۳۱٫۱۰۳۵ گرم به دست می‌آید. سپس عیار، اختلاف نرخ خریدوفروش، اجرت یا هزینه‌های معامله و شرایط عرضه بازار داخلی بر قیمت نهایی اثر می‌گذارند. بنابراین حتی اگر اونس جهانی پس از گزارش PPI تغییر کند، نتیجه برای خریدار ایرانی به مسیر دلار آزاد ایران نیز وابسته است.

سه سناریو برای قیمت نقره بعد از شوک PPI

برای پیش‌بینی قیمت نقره در آینده چه چیزی را باید دنبال کرد؟

سه متغیر اصلی عبارت‌اند از: واکنش دلار و بازده اوراق خزانه آمریکا به گزارش PPI، اظهارنظرهای بعدی سیاست‌گذاران فدرال رزرو و رفتار قیمت XAG/USD در محدوده ۵۵٫۳۹ تا ۵۸٫۵۰ دلار. انتشار داده‌های مصرف و رشد اقتصادی نیز می‌تواند بر انتظارات نرخ بهره و تقاضای صنعتی اثر بگذارد.

در ایران، بررسی هم‌زمان نرخ دلار داخلی و فاصله قیمت خرید و فروش نقره فیزیکی ضروری است. برای مطالعه روندهای بلندمدت‌تر، صفحه تحلیل قیمت نقره مکمل این گزارش رویدادمحور است.

جمع‌بندی: آیا جهش تورم تولیدکننده باعث سقوط دوباره نقره می‌شود؟

هنوز چنین نتیجه‌ای قابل تأیید نیست. PPI ماهانه ۱٫۳ درصدی و سالانه ۶٫۳ درصدی آمریکا، هشدار تازه‌ای درباره ماندگاری تورم و احتمال سخت‌گیری پولی است؛ بااین‌حال، اونس نقره در ساعات ابتدایی معاملات ۱۵ اکتبر پس از افت شدید روز قبل، رشد درون‌روزی نشان داده است. معیار تصمیم تحلیلی، صرفاً خود خبر نیست؛ بلکه واکنش پایدار قیمت، دلار و بازده اوراق در روزهای بعد است. برای بازار ایران نیز تغییرات دلار آزاد می‌تواند اثر نهایی را تقویت یا خنثی کند.

منابع و زمان بررسی